钢厂“大库存”拖累了钢市

年初在对2012年国内经济形势做预测时非常强调4、5月份宏观经济数据公布后，经济下行加速符合预期，预计未来政策调整也将符合预期，即5月份宏观调控政策将密集转向，不排除主基调也转向。而随着温总理主持六省市经济工作座谈会，并提出“要将稳增长放在更重要的位置”以后，应该明白未来的宏观经济政策会密集改变。 　　已经看到的是，国家级大型基础设施建设项目的审批加速了，对高铁的贷款额度落实了，同时对股市的政策也比过去积极。更重要的是，虽然温总理仍然在强调，房地产调控不能有丝毫动摇，住建部也保持“决不能动摇”的老调，但33个二、三线城市对房地产调控政策进行了微调，中央政府实际是睁一只眼闭一只眼，悄悄地放行。预计未来，房地产政策将出现实质性的转变，尤其是灵活地改变目前僵化的限贷政策。

　　政策面想悄悄地变，钢材市场虽然会有反弹，但不可能立即改变，目前只能做反弹。为什么?库存太大。

　　根据分析师对一些钢厂和钢贸商的调研，无论是钢锭还是铁矿石，库存水平都大于平均水平的30%左右，这么高的库存要得到消化，只靠国家级基本建设项目拉动，可能性不大。

　　从市场销售环节观察，目前现货钢材市场弱势难改，各主要钢材品种的价格依然维持下行趋势。虽然5月份国内不少地区的钢价已逼近2月份时的年内最低点，但钢材市场没有向汽车市场那样，可以以价换量——汽车市场4～5月份销量增加，但利润却没有增加。

　　与钢材市场相类似的还有大宗商品市场，指望价格走出反转趋势，很难!

　　5月份可能是今年最黑暗的一个月，只有挺过去才能看到希望。但很多的钢贸商很可能在这个月倒下，比如被高利贷整垮。分析师国经济当前最大的问题是产能过剩与高库存，与此相伴生的就是高利贷和金融乱象，而在钢铁行业尤其是钢贸商中，这些毛病有集中地体现。

　　当前，要解决钢铁市场的这些深层次问题，惟一办法是尽快启动终端消费环节，包括恢复大型基础设施建设和房地产调控微调，不仅要逼迫钢贸商去库存，还要有项目承接力。同时国家不能再审批新增产能，以缓慢地达到产需平衡。而从目前得到的信息看，钢铁行业的重复建设仍在继续，很多没有科技创新含量的低水平产能仍在建设中——未来产能过剩矛盾将更加突出。从最近得到的信息看，国家发改委对钢铁行业的新上项目审查已经暂停，同时加速审批钢铁行业的终端消费审查——大规模基本建设项目。但从产业中期看，项目审批加速，并不等于订单来了，终端消费环节彻底地转暖，短期内还不能指望，尤其是在房地产市场仍然处于调整下滑的背景下。

　　但2012年对钢铁市场来说，有一个意外的好消息，就是国家发改委已经明确大约30%的钢铁制造业产能必须搬迁，尤其是在大型城市附近的钢铁厂必须搬迁。如果该计划在今年落实，将一下子使严重产能过剩的钢铁制造业市场转为平衡。

　　目前的问题是，“只听到楼梯响，不见人下来”，钢价不但没有涨，相反还在跌，5月上旬国内粗钢日产量还创出历史新高——没有一点点停产迹象。

　　笔者注意到，首钢、武钢、太钢、宝钢等大型钢厂还在加足马力生产，因此出厂价也在下调。由此观察，预期钢市在近期仍有下行空间。目前对钢贸商来说，除了要严密关注宏观经济环境变化——包括房地产的政策面变化以外，更需关注国内大型钢厂有无大规模检修以及搬迁计划。

　　只有产能释放被抑制住，钢材市场价格才能真正回暖——当然，想发大财已经很难。
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