但仔细分析可发现，钢铁业的“警报”并没有解除。越来越明显的资金链风险，有可能成为企业出局的导火索。

　　负债率逐年攀升。统计显示，今年上半年全国大中型钢厂总负债超过3万亿元，资产负债率近70%，个别厂家甚至超过100%。随着银行系统对钢铁业的信贷渐趋谨慎，新增授信越来越难，一些资金周转不灵的企业随时有出局风险。

　　应收账款居高不下。截至今年6月底，18家上市钢企的应收账款合计近200亿元，平均每家逾10亿元。“很多贸易商开承兑汇票向钢厂订货，厂家再拿着承兑汇票去银行贴现。由于部分贸易商在从事房地产、证券投资时被套，财务出了问题，钢厂去贴现可能提不出钱来。”分析师说。如果这种情况继续恶化，应收账款可能变成坏账。

　　信贷合同纠纷频现。山东钢铁的中报显示，报告期内公司累计发生重大诉讼案件9起，标的额共计2.34亿元，其中多半为与贸易商有关的厂商银合同纠纷。“不少贸易商订货缺钱，钢厂为其提供担保，帮助贸易商从银行获得贷款。随着钢贸危机蔓延、无力偿还贷款，贸易商遭到银行大面积起诉，钢厂也要负连带责任。”华泰证券研究员赵湘鄂指出，钢市的不利因素正从贸易商向钢厂传递。