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  2008年7月，成本支撑和需求拉动这两大支撑本轮钢价上涨的动力突然乏力，钢铁新一轮调整就此开始。总结本轮调整的特点，有以下几个方面：
   
    第一，国内需求的大幅回落是根本原因。如果说2005年的供需失衡是由于钢材供给过多引起的，那么本轮调整中，钢材需求的乏力则是罪魁祸首。我们可以从需求指标上寻找导致行业景气变化的蛛丝马迹。从工业增加值增速月度指标来看，2008年6月达到最高点16%，随后下滑，8月低至12.8%，重工业增加值增速更是由17.1%下跌到13.2%。从第二产业的企业用电量数据中下游行业的景气变化情况也可见一斑，2008年6月起，用电增速持续下滑，单月用电增速从5月份的11.7%下滑到9月份的4.4%。这些变化，直接反映到对钢材的需求上，国内粗钢消费增速2008年6月为20.3%，8月份已经下滑为-5.4%。供需的失衡已经严重影响了行业盈利能力，重点钢铁企业的吨钢利润从500元/吨下滑到8月份的284元/吨，且有10%的重点钢企出现亏损。
   
    第二，板材价格的虚高不明显。分品种来看，在本轮钢价上涨中，热轧和线材之间的价差、冷轧和热轧之间的价差，都在合理的范围之内，也就是说，板材价格不像2005年那样虚高，因此，在钢价回落的时候，板材价格的跌幅不像上次那样惨烈。统计显示，截至2008年10月16日，各品种从最高点的最大跌幅均在40%左右。
   
    第三，直线下跌的现货矿价格正在向长协矿价格看齐。2008年8月底，国内的铁精粉现货价格紧随钢价出现暴跌，目前跌幅已经超过50%，印度进口铁矿石现货价格跌幅为59%，从巴西、澳洲进口的长协矿的海运费价格更是暴跌不止，已经创多年来的新低。焦煤价格目前还算稳定，但接下来的跌幅无法预计。总体看，成本没有任何支撑，签署海运费长单的大钢厂的成本优势已经不复存在。目前，国内现货矿价格较协议矿和印度现货矿价格仍有100元/吨的议价，未来不排除跌破长协矿的可能。2009年铁矿石谈判尚未有结果，但我们看跌明年的协议矿价格。
   
    第四，库存压力集中在钢厂。本轮调整过程中，经销商手中的库存比例并不高。这是因为在钢价持续上涨过程中，经销商的心态非常谨慎，没有投机性的大规模囤货。而下游需求的变化直接反映到钢厂库存上，钢厂库存比例从5月份的22.9%直接上升到8月份的31%。这就意味着，在市场价格下降过程中，钢厂只能被动跟随市场价格变化，才能消化厂内的高库存。