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   摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆１７日指出，中国经济率先复苏并不会引起全球大宗商品价格的全面上涨，大宗商品价格偏低的情况整体上还会继续维持。     王庆在北京举行的媒体圆桌会上指出，当前国际市场上大宗商品价格上涨反映的是危机过程中相对价格的调整而非总体价格水平的上涨。未来１２个月内，通货膨胀不应成为中国、美国或者全球经济担心的问题。

    他强调，中国经济的复苏不会引发全球大宗商品价格的全面上涨进而抑制全球经济的复苏。

    王庆说，这场危机影响了全球总需求，但是并没有改变全球经济结构。危机发生前，印度和中国等新兴市场的崛起增加了大宗商品的需求，推高了大宗商品价格，但是也同时推低了一般工业制造品的价格，这种相对价格的调整反映了全球化进程中大宗商品相对工业品的稀缺程度。危机爆发后，不假思索地甩卖将两者的价格同时压低，随着经济开始复苏和系统性风险的消除，新兴国家崛起的进程依然会继续，相对价格依然会调整，这是全球经济复苏的一个结果，并不构成对全球经济复苏的影响。

    王庆还援引中国经济的历史数据指出出口增长与通货膨胀的联系。他说，从１９９７年到现在的１２年里，中国出现３次通货紧缩，每次都是出口大幅下滑然后出现通货紧缩。这次出口的大幅下滑程度比前几次都深，所以很难想象中国会出现通货膨胀。

    王庆认为，市场在当前通货紧缩情况下对通货膨胀的担忧恰恰说明各国央行在前所未有的通缩压力下非常成功地制定了通胀预期。

    展望２０１０年，王庆指出，摩根士丹利对中国经济复苏更有信心，主要基于对中国政府对经济的政策刺激，全球经济的复苏和中国房地产行业回暖的判断。

    他说：“如果没有出现通货膨胀，政策层面就很难有大的调整。我们判断至少今年，中国的宏观经济政策不会有变化，尤其不会出现政策紧缩。”

    王庆认为，经过这场金融危机，未来五六年的全球经济增长会比过去五六年明显放缓，通胀则会较之前加快，但不会出现所谓的恶性通货膨胀。

    他说：“未来五六年最理想及最可能的结果是，全球经济增长速度放缓到１％－３％，中国经济增长放缓到７％－９％；发达国家和中国经济的通货膨胀水平提高到３％－５％。”

    针对市场上对中国房地产泡沫的争议，王庆认为，中国房地产市场总体上是一个健康的市场，不存在全国范围内的价格泡沫现象，随着金融危机的缓解和中国政策的改变，房地产市场潜在的需求开始体现，判断中国经济今年后半期和明年的表现应该关注房地产行业复苏对经济的支撑作用。

    官方统计数据显示，今年前５个月，房地产开发投资和销售呈加快之势，全国完成房地产开发投资同比增长６．８％，增幅比１至４月份提高１．９个百分点；商品房销售面积同比增长２５．５％，增幅提高８个百分点。

    与此同时，中国的新增人民币贷款高达５．８万亿元，同期，全国城镇固定资产投资同比增长３２．９％，增速比前四月加快２．４个百分点。