作为中国期货市场相对成熟的品种，有色金属企业利用期货市场进行避险的比例在所有期货品种中处于较高水平。同时，黄金与钢材期货品种上市后，相关企业经过几年的学习与实践，对期货市场的利用也逐步成熟。
特别是在当前通胀预期背景下，期货日报记者在调查中发现，“建立完善的期货操作规章制度并严格执行”成为了企业利用期货规避价格风险成功的关键。与此同时，一些贸易企业利用期货市场进行风险控制的实际操作日趋得心应手。
严格制度，成熟企业的“期货经”
“对每一笔交易，我们都做了相应的保值计划。”浙江某上市公司期货保值部负责人宣经理告诉记者，利用期货进行价格风险锁定的制度已经在公司确立。
无锡钢管有限公司现货销售：
作为一家铜管生产企业，宣经理所在的公司每年用铜达数十万吨，常备库存也有几万吨，面对近期铜价的大幅波动，如果没有套保操作，企业的利润很可能被价格波动所吞噬。虽然近期铜价不断上涨，但公司并未因此减小套保力度。
据了解，该公司不仅自己进行套保，还帮助下游企业保值。“下游企业向我们交付10%的保证金，我们帮助企业套保。”宣经理介绍说，如果套保出现浮盈，公司在平仓时把利润划拨给下游客户，如果客户的套保出现浮亏，每吨铜浮亏超过1000元时，公司会向客户追加保证金。“由于很多客户都是长期合作伙伴，很少出现客户违约的情况。这样做不仅帮客户降低了风险，也提高了客户的忠诚度”。
据宣经理介绍，一些小型客户也采用存货管理进行价格风险规避。“他们一般采用随卖随买的方式，新库存按新价格签约，老库存按老价格签约。这种方式比较适合小型企业，但对大型企业来说，无法做到这么灵活，必须使用期货工具”。 2009年钢材期货的推出，为大型钢铁贸易企业提供了避险的渠道。上海一钢物贸有限公司套保部杜经理告诉期货日报记者，公司在钢材期货上市后，组建了包括宏观研究，行业研究、期货分析等专业套保团队，对公司整体套保进行规划、操作。
“几乎对每一批钢坯，我们都进行保值。”杜经理告诉记者，公司业务不只包括贸易，还包括订单加工等，钢价变化对企业经营影响巨大。由于公司主要为建筑企业直接供货，客户信誉高，签订供货价格后，出口端的价格风险就基本上锁定了，而通过期货市场对进口端进行锁定就成为了最好的避险方式。
“在实际的套保操作中，我们也没有简单地按照全额套保的要求操作。”杜经理表示，如果完全按照简单的套保方式，可能会因为期现货之间的基差变化，产生不可预测的损失。“对市场整体情况进行分析，灵活配置头寸，将期货这一工具用活才能更好地实现企业的收益。不过，要坚决避免纯粹投机操作。”
江阴一家钢铁生产企业套保部门负责人耿先生告诉记者，在经历了前期市场的洗礼之后，他所在的企业也已经坚定了恪守套保操作的信念。
今年4月初，面对钢材价格的快速飙升，耿先生所在企业强烈看多钢价。“当时我们在期货与现货市场长线做多，但4月中旬国家房地长调控政策的出台，给我们上了生动而惨烈的一课。”那次交易让企业半年的利润付诸东流，却也促使他们建立了严格的套期保值制度，企业开始利用期货市场稳定企业经营。面对这几天钢材价格的大幅上涨，他们再也没有全线做多的冲动。
“总体而言，由于生产企业规模较大，对风险的敏感度高，在套保操作上比较严谨和规范，成为期货市场最重要的企业力量。”国泰君安期货钢材期货研究员林小春告诉记者。
贸易企业利用期市管理风险日益娴熟
铜、锌作为较为成熟的品种，利用期货价格进行点价已经被多数贸易商所认可。在上海物贸大厦这个上海有色金属贸易商最为集中的市场里，许多贸易商都在积极利用期货市场为自己现货经营保驾护航。
“贸易商买卖有色金属，通过差价获取收益，其实是一种投机，加入期货市场后，他们开始积极利用期货进行保值操作。”大有期货上海营业部负责人丁波向记者介绍说，一些贸易商如果手中囤有现货铜，在期货市场收盘前会做卖出保值，以避免第二天铜价的下跌，第二天开盘后卖出。“这样可以规避外盘夜间价格波动造成存货价值的变化”。
此外，利用现货价格与期货价格之间的基差变化，获取低风险收益也成为贸易商重要的操作手段之一。“近段时间，铜现货价格与沪铜1101的基差维持在-200点左右，上周由于行情的剧烈波动，基差达到-1000点左右，一些贸易商就大量收购现货，同时在期货市场上抛空。”丁波介绍说，通过这种期现套利操作，即使最后进行交割，贸易商也可以获得超过500点的利润，而现在期现基差已经回到200点左右，贸易商已经获得了较高的收益。
某贸易企业负责人文先生告诉记者，期货市场为企业提供了更便利的杠杆工具，利用好了对企业的发展有很大的帮助，“不能将贸易企业的风险敞口看作是完全的坏事”。
不过他提醒企业，在实际操作中，投机操作的特征是收益不确定，过分使用杠杆虽然可以扩大收益，但更可能导致企业元气大伤。“期货是一种工具，关键看企业能否正确利用”。
