钢厂专栏-山钢重组日钢恐陷“持久战”

编者按：作为山东省内重组大戏的两个主角，山东钢铁集团公司和日照钢铁控股集团有限公司都习惯性地保持着沉默。但一个无可否认的事实是，重组形势已经发生了重大变化。日照钢铁近期发布的今后5年发展规划，无疑挑战了本已与其签订了重组协议的山钢集团。山钢集团尽管“摊子”很大，但与日照钢铁相比，在多方面并不占据明显的优势，这种重组颇有“强扭的瓜不甜”的意味。

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套用一句电影台词，日照钢铁掌门人杜双华又回来了，在回来的同时，杜双华要求日照钢铁各单位用 1个月的时间来编制2011年计划及今后五年的发展规划，再用1个月的时间来进行审定，最终制定出总的发展规划。

日照钢铁内部人士告诉记者，公司今后重点放在了经营上，就是要多赚钱。

未来的计划中，日照京华焊管厂可能是发展的重点之一，已经开始进行人员招聘了。

有专家表示，日照钢铁发布未来发展规划，更像是在变相宣布重组搁浅。

今年9月2日，日照钢铁称：“重组将以一次性收购甲方公司所持资产的形式完成”。根据今年年初安永华明会计师事务所等机构的审计报告，日照钢铁资产为242亿元，如一次性收购日钢集团67%资产，山钢集团现金出资将达到162亿元。

尽管山东省国资委近日否认了此事已经暂停重组。但有知情人士向记者透露，山钢集团不太认可这个资金数额，山钢集团拿出这么多钱也确实有点困难。

值得玩味的是，一位接近山钢集团的人士曾告诉记者，在日照钢铁成立的最初几年，曾经多次找过山东省内的一家大型钢企寻求被重组，前前后后跑了几趟，但因对方没兴趣导致无果而终。

“看见日照钢铁发展起来了，再进行重组，难度太大了。”该人士说。

效益对比日照钢铁占优

日照钢铁去年产钢1200多万吨，实现销售收入360亿元，利税超过70亿元；山钢集团去年的钢材总产量达2172万吨，实现营业收入917亿元、利润总额41.97亿元
此次山钢集团重组日照钢铁突然发生转折，且距离原计划于本月30日前完成资产交割的日期非常近，虽然有些意外，但也在情理之中。日照钢铁一向以盈利能力强而著称。

资料显示，日照钢铁去年产钢1200多万吨，实现销售收入360亿元，利税超过70亿元；山钢集团去年的钢材总产量达2172万吨，实现营业收入917亿元、利润总额41.97亿元。

今年上半年，山钢实现营业收入556.40亿元，利税39.24亿元，利润总额23.29亿元。而山钢集团今年定下的目标是实现销售收入1100亿元、利税100亿元。

“剩下的这半年时间，完成预定目标是有难度的。”我的钢铁网分析师认为。

从山钢集团下属的莱钢、济钢上市公司披露的数据看，实现年度目标确实有些困难。

济南钢铁和莱钢股份分别发布三季报显示，第三季度两公司净利均出现大幅亏损，亏损额分别达到1.9亿元和2.3亿元。而截至三季度，济南钢铁和莱钢股份货币资金总和仅为14亿元。

此外，山钢集团近年来由于债务规模扩张较快，负债水平一直较高。截至今年6月底，山钢集团总资产为1241.19亿元，其中总负债为868.24亿元，资产负债率高达69.95%。在去年宝钢股份、河北钢铁、沙钢等主要钢铁企业的资产负债里，山钢集团负债最高，宝钢股份仅有40%上下。

“日照钢铁的资产负债率应该没有超过60%。”有知情人士告诉记者。

山钢集团去年全年经营活动所产生的现金流竟然是负数，高达-31.02亿元。今年上半年，由于存货大幅增加的影响，经营现金流为-15.31亿元。

尽管山钢集团10月15日与东方汇理银行、汇丰银行、渣打银行等国际金融机构签下了3.05亿美元国际银团贷款大单，且山钢集团有着多达2400亿元的银行授信。

“但授信变为贷款，还需要一个过程，山钢集团在其他方面的支出也很大。”上述我的钢铁网分析师表示。

早在7月份，山钢集团斥资15亿美元收购了非洲矿业25%股权，除收购日照钢铁外，日照钢铁精品基地建设、收编青岛钢铁、济南钢铁吸收合并莱钢股份实现整体上市等，也需要大量资金。对目前已停牌的济南钢铁和莱钢股份而言，整体上市所需资金似乎更加紧迫。

“日照钢铁是一个效益不错的企业，它不投奔任何他企的怀抱，照常活得很好。这跟首钢重组类似长钢之类的案例不同，或者宝钢重组宁钢，那都是经营不善的钢企，欢迎婆家来娶自己的。山钢集团重组日照钢铁一事，日照钢铁方面动力不足。”我的钢铁网分析师认为。

攘外须先安内？

时至今日，济钢、莱钢两上市公司依然处于停牌中，可见内部重组并不顺利。这样的一种情况下去重组日照钢铁显然有所困难
3家大型钢企，每家钢企产能都在1000万吨以上，这是山东省钢铁行业的基本形势。

“在山钢集团，济钢和莱钢产品同质化竞争比较严重，严重干扰了山钢集团的发展。”山钢集团一内部人士告诉记者。

济钢以板材、宽厚板为主打产品,莱钢以H型钢、螺纹钢为强项，但双方却投巨资进入对方的优势领域。济钢上马了螺纹钢、莱钢，也投资数十亿开始生产宽厚板。2004年济钢开始建热轧薄板，莱钢为抢市场也同时上马，产品和规模极为相似。

“济钢、莱钢的竞争其实是国有资产的左右手互搏，以价格战等竞争形式内耗。”上述山钢集团内部人士表示。

2009年12月8日，山钢集团资金、采购、销售和运行四大协调中心,率先在济南揭牌成立。山钢集团有关负责人表示，四大协调中心的成立是在为山钢集团整合进行铺垫，济南钢铁和莱钢股份的整合也使得协调中心运营成为可能。

济钢一位中层告诉记者，这四个中心两个在济钢，另外两个设立在莱钢。现在更多的是领导层面的整合，下面还是各干各的。

山钢集团已经在资金、采购、销售和运行方面将权力上收。莱钢一位员工告诉记者，大宗原料的采购已上交到山钢采购中心，莱钢股份原料部已成为采购分部，只留有耐火材料、废钢等部分采购业务。未来部门具体如何运营目前尚未明确。

今年初，山钢集团对旗下上市公司济钢股份、莱钢股份展开重组。停牌3个月后，山钢集团制定了两公司换股合并方案。“最后这两个方案还是被高层否决了。”上述济钢中层告诉记者。

渤海证券一位马姓分析师认为，时至今日，济钢、莱钢两上市公司依然处于停牌中，可见内部重组并不顺利。这样的一种情况下去重组日照钢铁显然有些困难。

相对于山钢集团内部始终未能理顺，当初大幅度减产后的日照钢铁现在正有着积极生产的势头。而在今年9月份中国钢铁工业协会公布的产量数据显示，日照钢铁与去年同期相比下降了50.69%，降幅为全国最大。

短短两个月之后，杜双华公开表示，今后5年，将是日钢由做“大”到做“强”的5年。

从表面迹象来看，日钢围绕加强生产的行动已然展开。

日照钢铁内部人士告诉记者，相比前几个月，现在运输铁矿石等物料的卡车明显增加，运输物料的卡车有好几百辆，但运力仍不能满足要求。

日钢速度PK省内钢企

2004年，日照钢铁还在山东省政府1167发展战略中被列为第四大钢铁产业基地；而到了2009年年初，日钢的“2150”项目则被叫停

2003年9月，日照钢铁投产，这个地处北方港口小城的钢铁公司仅仅用了7年就已成为我国第二大民营钢铁厂。一位日照钢铁的员工曾表示，公司的核心竞争力就是速度，用速度来击垮一切竞争对手。

据了解，日钢从开工到部分投产仅用了181天，创造了中国冶金建设史上的奇迹，被有关领导和业内人士誉为“日钢速度”。

在山钢一位内部人士看来，日照钢铁的发展可以用火箭速度来形容，这主要得益于日照钢铁有着极为优越的铁矿石港口资源：“当年日照是宝钢筹建的备选城市，也曾是首钢挑选的候选搬迁地，但两者均因为地方政府意志未能如愿。但不可否认的是，日照一直是钢铁企业心中的最佳钢铁基地，但最后只有杜双华抓住了这个机会。”

“日照钢铁的最大优势是成本低，铁矿石等原料从港口运到我们这里，运费每吨要上百元，每吨钢材运输成本相差几十倍，出口也是如此。”上述山钢内部人士表示。

日照钢铁的一个贸易商告诉记者，日照钢铁的钢产量以每年50%的增长速度增长，贸易商拿货更加容易。而其2008年建设的2150毫米热轧带钢（“2150”项目）更是威胁了国企的生存环境。

该贸易商举例说，为了此次重组，山东省政府对日钢的态度发生了很大变化：2004年，日照钢铁还在山东省政府1167发展战略中被列为第四大钢铁产业基地；而到了2009年年初，日钢的“2150”项目则被叫停。

对于山钢集团与日照钢铁签订的重组协议，有专家表示，这个签约显得不太专业，感觉只是单纯为了完成政府的意志而突然决定的，而原先被杜双华注入到香港上市公司开源控股中30%的股份也没有明确的解释，多少有点糊涂账的意味。