经过前期的持续调整后，钢材期现货价格目前基本已回到此前上涨行情的启动位置附近，市场分歧重新加大。但笔者认为，受钢材库存和产能双增的影响，9月份国内钢材市场仍将面临较大的供应压力，加之期货价格与现货价格的价差过大，短期内螺纹钢和线材期货价格可能进一步下跌。
    期现货价差仍然不合理
    8月份国内钢材市场价格的持续调整，直接影响到了国内大型钢企9月份的定价政策。9月1日，沙钢、河北钢铁双双下调9月份各系列产品价格，建材价格最高下调600元/吨。8月4日至今，河北钢铁集团高线出厂价下调1000元，螺纹钢出厂价下调950元。由于钢材现货价格持续调整已近一个月，继续大跌的可能性不大，钢厂此番掀起的“降价潮”颇有利空出尽的感觉。
    受市场价格下跌影响，钢厂下调出厂价格在情理之中，但其出厂价格仍高于现货价格300—400元/吨。当前，期现货价差仍处在不合理区间内，同一品种的同月合约，期货价格比现货价格高出500—600元/吨。一般来说，钢材期货价格高出现货价格250—300元/吨比较合理，但目前的500元/吨以上的价差，将对期货价格带来一定压力，不排除短期继续下跌的可能。
    建筑钢材产能和库存双增
    在当前产能居高不下的背景下，社会用钢库存持续攀升。截至9月4日，重点监测的国内14个主要城市螺纹钢库存总量294.87万吨，较前一周末增加1.98万吨；线材库存总量89.04万吨，较前一周末增加0.24万吨。社会库存的激增映衬了市场的忧虑，尤其是钢厂产能的释放，正在形成新的市场供应资源。上半年，国内钢铁行业新开工项目增加20％，相比前几年10％的平均增速，呈现出超常规增长。工信部8月27日发布的《2009年中国工业经济运行夏季报告》显示，1—7月，全国粗钢产量3.17亿吨，同比增长2.9％，全国钢铁产能已恢复到九成左右。由于螺纹钢、线材等低端钢材产品投入资金少、见效快，二季度以来民营钢企产能增长尤为显著；而随着新增投资对建筑用钢需求的增加，此前遭淘汰的国企螺纹钢和线材产能也“卷土重来”。虽然9月份随着房地产开工的增加及基础建设项目的开工，市场对建筑钢材的需求增加，但估计会形成1亿吨以上的过剩产能，这正是当前抑制钢价的重要阻力。
    钢材原料铁矿石价格同步下跌
    目前，国内市场现货库存资源以7月份生产的为主，按照7月份钢厂出厂价格和运费计算，钢材成本都比较高，这在一定程度上支撑了现货价格，是近期钢价止跌企稳的原因之一。
    从铁矿石供应看，目前国内铁矿石供应过剩，一方面进口矿仍然保持较高水平，另一方面，国内矿石经过多年的大规模投资，具备了一定的市场供应能力。随着钢价的下跌，国内市场铁矿石价格也紧随其后下跌。自从中钢协与FMG达成低于力拓“首发价”的“中国价格”后，中国铁矿石进口现货价格一直向下走。目前，中国进口印度含铁量63.5％的粉矿成交价降到80—82美元/吨（CFR），而前一周的价格在85—90美元/吨之间，较8月10日的110美元/吨下降30美元。国内唐山地区铁精粉价格在760元/吨，较8月7日的920元/吨下降160元。从市场上看，对钢价不断下调的预期，使得铁矿石贸易商心态发生了改变，此前还在囤货惜售，现在却纷纷降价销售手中的铁矿石。
    8月中下旬开始，国内钢材产量有一定的下降，一些企业通过检修来放缓生产节奏，将在一定程度上减少铁矿石的采购。未来铁矿石现货价格的走势取决于钢材价格，按此估计，进口铁矿石价格仍然有下跌的空间。