1.5日消息，基本面逐渐转换沪钢缓慢震荡上行中。第一部分行情回顾2010年度最后一个月，期钢演绎底部抬高，继续震荡上行的态势。在基本面并无重大利空因素的影响下，期钢表现较为平稳，价格运行于各条均线系统之上，日中回调幅度皆较为有限。前期主导价格走势的金融属性正逐渐淡化，螺纹钢的商品属性显现，在后期通胀问题犹存，供需关系改善，成本抬高等因素的带动下，明年期钢将会有较为良好的表现。
　　第二部分影响因素分析
　　一、宏观层面解读 

　　1、国内货币政策或将转向稳健，但输入型通胀问题犹存
　　国内加息、上调存款准备金率、公开市场操作等手段收紧流动性，但国内通胀问题依然严峻。
　　国内CPI居高不下，美国继续保持量化宽松政策，欧洲债务危机四伏，欧洲央行拟发行欧债以实行二次量化宽松，届时，输入型通胀将愈演愈烈。因此，后期来看，通胀依然是主基调，商品价值重心上移，将推动商品价格继续上行。
　　2、“十二五”规划将继续推动钢材(4940,7.00,0.14%)需求
　　“十二五”期间，钢铁业基本确立了控制产能过快增长，加快落后产能退出的思路。目前四部委正清查违规产能，据工信部统计，中国目前7.18亿吨钢铁产能中，有3亿吨左右未获中央政府批准，本次清查也可见国家对于钢铁行业过剩问题的重视。因此，在2010年行业整合、淘汰落后产能的背景下，2011年国内粗钢产量增速将放缓，尽管供给过剩格局短期内仍无法彻底改变。
　　据澳大利亚和资源经济局12月14日预测2011年中国粗钢产量将达到6.74亿吨，较2010年增长7%。
　　十二五规划中，节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造产业成为国民经济的支柱产业，新能源、新材料、新能源汽车产业成为国民经济的先导产业，这些产业的建设与发展都离不开对钢材的需求。其中，高铁建设成为七个新兴产业中最早提上议程的行业之一，这将直接拉动建筑钢材需求。
　　二、供需状况分析
　　1、拉闸限电减少粗钢产量，四季度产量大幅下降
　　受拉闸限电因素影响，今年四季度开工率明显不足，日产量由四月份最高184.68万吨骤降至9月份159.83万吨，当月粗钢产量在今年以来首次跌破5000万吨，10月虽小幅反弹至5030.46万吨，但依然为本年次低水平，四季度粗钢产量将显著低于前三季度的平均水平，照此看来，全年粗钢产量将在6.25亿吨左右，同比约增长10.42%。
　　2、出口形势仍较不乐观
　　海关最新数据显示，今年1-10月，钢材累计出口3680万吨，同比增长99.8%；累计进口1363万吨，同比下降8.2%；合计粗钢净出口2432万吨，全年净出口可能在2600万吨左右。因政府对钢材出口持不鼓励政策，且国外钢材产能恢复较快，而经济恢复进程较慢，这将对我国出口形成制约，预计后期净出口将维持当前水平，预计不超过3000万吨。
　　3、固定资产投资将放缓，但仍可维持在18%以上
　　2010年1-10月，我国城镇固定资产投资完成额187,556亿元，同比增长24.4%，预计全年增长超过24%，尽管比去年30.50%有所减缓，但总体已然处于高位。2010年1-10月，城镇固定资产新开工项目计划总投资额154,270亿元，累计增长23.8%，比09年同期的81.10%有较大幅度的下滑，这可能预示着未来几年内的城镇固定资产投资开工项目将逐步减少。当然，由于固定资产投资周期相对较长，今年新开工项目将在明后年延续，因而明年上半年以前不会出现明显下滑。
　　4、房地产投资虽有远虑，但无近忧
　　2010年1-10月份，房地产累计新开工面积为131,800万立方米，同比增长61.90%，今年以来始终维持高位，作为先行钢材消耗指标，这意味着至少未来六个月的房地产行业所用钢材的需求量还是有保证的。我们认为，房地产调控政策在长期可能会对开发商投资热情产生一定的抑制，但短期内不会对建筑钢材造成较大影响，其原因在于政策的直接指向是投机性购房需求，而对开发商的开发和保证供应量是持鼓励和支持态度的，况且还严令打击囤积土地以减少供应的行为。
　　此外，棚户建设和预期1000万套的保障房建设也有力的保证了房地产行业的用钢需求。尽管房地产成为政策调控的焦点，且不排除出现新一轮调控措施，但短期(至少两年之内)来看，其对建筑钢材市场的影响应十分有限，这也印证为何房地产调控以来，螺纹钢的价格仍然一直强于其他钢铁品种，主要还是需求比较旺盛。
　　5、库存呈现明显下滑态势
　　因供求状况的逐步改善，钢材库存也一直呈逐步降低趋势，拉闸限电更是加速去库化的进程。
　　与之相应的，钢价在这一趋势下也保持了缓慢回升的良好势头。由于限电所影响的更多是中小型钢企，而这些厂家生产的主要以建筑用材为主。
　　四、原材料成本变动
　　1、流动性宽裕是资源价格上涨的主要推手
　　结合流动性来看，受美联定量宽松货币政策的影响，美元贬值是长期趋势，这将导致包括中国在内的其他国家的汇率波动，过剩的流动性会加速流入股市、大宗商品市场以及新兴市场，不断推高资产价格和制造资产泡沫。铁矿石作为重要的基础资源，在流动性充裕的推动下，价格必然有一定的上涨，助推粗钢成本进一步抬高。
　　2、主要产钢国产能的恢复，将使矿石的国际需求维持较高水平
　　随着金融危机阴影的逐步消散，钢铁生产大国正逐步复产，其对铁矿石的需求将推升价格继续上行。据国际钢铁协会统计，1-9月全球粗钢产量同比增长19.4%至10.46亿吨，远超过中国12.74%的增速。另外，10月份黑德兰港口管理局(主要负责管理必和必拓以及澳大利亚第三大铁矿石生产商FMG向海外出口铁矿石的港口发货)铁矿石发货量为1699万吨，其中发往中国的铁矿石量虽然锐减四成，但同期发往日本的铁矿石数量激增近3倍至711.2万吨，这也是10年来日本首次超过中国。国际需求的稳步回暖将使得铁矿石价格易涨难跌，这也是我国四季度粗钢产量下降而原材料价格维持坚挺的主要原因。尽管国内钢企积极进行海外资源投资以及国内资源的加大开采，但是短期内难以对高品位矿石资源的进口起到缓解作用，因此，2011年铁矿石价格的走势仍以上涨为主。
　　近期钢材市场在国内外流动性依然宽松、供求关系有所改善、铁矿石价格上涨的支持下，不得不进入高价位冬储阶段，市场各方情绪趋于谨慎。由于季节性需求的减弱和市场预期的不一致，钢材期价在犹豫中进入震荡整理，但总体来看仍呈底部抬高的上行走势，预计春节之后在资金压力的减小和国内外需求的共同推动下会有进一步的上涨。后期需要注意的是，宏观经济走向的动荡以及钢铁产业政策的调控所带来的风险。