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7月新增贷款环比下降77%

与上半年的火热情形相比，7月份的信贷投放多少有些降温。

央行最新数据显示，7月份新增贷款仅为3559亿元。分部门看：居民户贷款增加2365亿元；非金融性公司及其他部门贷款增加1193亿元，其中，短期贷款减少581亿元；中长期贷款增加3509亿元；票据融资减少1982亿元。

3559亿元，这一数字不仅比6月份的1.53万亿元新增贷款下降了77%，而且创下了今年以来的最低水平。

7月份信贷回落正常、合理，下半年信贷增幅将明显放缓

上半年的信贷激增，有政策调整、取消信贷规模控制的因素，有银行追求高成长、高回报的因素，也有政府投资项目启动、带来庞大信贷需求的因素。而进入下半年，这些因素正悄然发生变化。

一位国有银行信贷部门的高管坦言了7月份信贷大幅回落的原因：

从政策层面看，上半年大规模的信贷集中投放，对促使经济回暖发挥了至关重要的作用，但贷款高速增长积聚的风险隐患也在增加，银行的不审慎行为和冲动放贷、粗放经营的倾向有所抬头。最近一段时间以来，监管部门加强了对金融机构的风险提示，要求促进贷款均衡投放，控制信贷风险。

从银行层面看，有四方面的因素使其放缓了贷款节奏。

——商业银行加大了风险控制的力度，努力防范信贷风险。

——半年过去，商业银行基本确定了全年的信贷投放目标。“各家银行下半年的新增贷款大多占全年20%左右，且要求均衡投放，这样一来，7月份的信贷投放自然不会多。”这位高管说。

——现行的人民币贷款统计口径包括票据融资，上半年，一些商业银行担心将来政策变化、再度恢复信贷规模控制，于是纷纷做大票据融资业务量，意在多“占”贷款规模。而票据融资的收益较低，一季度票据融资加权平均利率仅为1.4%。随着监管部门多次表示将运用市场化手段引导货币信贷适度增长，这些银行的担心消失，票据到期后不再做了，导致7月份票据融资减少了1982亿元，这也“拖”了信贷增长的“后腿”。

——贷款投放通常呈现出季节波动特点。“从全年看，贷款往往是上半年多、下半年少；从季度看，3月、6月、9月等季末月份新增贷款往往较多，4月、7月、10月等季初月份新增贷款往往较少。”央行有关负责人解释说。

再从需求层面看，目前，8月份将下达的一批中央投资项目正处于准备阶段，尚无贷款，加之民间投资增长不快，使7月份的贷款有效需求相对不足。

从这些因素看，7月份信贷回落是正常、合理的。央行有关负责人也表示，7月新增贷款虽不如今年前几个月，但仍大大超出前7年当月的平均水平。

光大证券首席宏观分析师潘向东分析，与上半年相比，下半年信贷增幅将明显放缓，每月新增贷款将在3000亿元至5000亿元，预计全年新增贷款10万亿元左右。

流动性仍充裕，不必担心实体经济缺少资金支持

信贷增长放缓是商业银行自主经营的结果，决不意味着货币政策方向有所变化。“总体来说，信贷增长保持了适度宽松货币政策的连续性和稳定性，有力地支持了实体经济的发展。”央行有关负责人说。

信贷增长放缓会不会影响“保增长”？业内人士认为，下半年大企业、大客户依然“不差钱”，同时还可通过发行短期融资券、中期票据、企业债券等实现直接融资；另一方面，银行将进一步优化信贷结构，加大对中小企业的支持力度，因此微观主体的信贷需求仍能得到较好满足。

潘向东则表示，尽管信贷数量有所回落，但随着经济的企稳回升，货币流通速度将不断提高。这从居民存款活期化趋势明显、狭义货币M1增幅持续上升等迹象可见一斑。“总起来看，市场流动性仍将充裕，不必担心实体经济缺少资金支持。”