全国钢市面临大幅下滑风险

国庆之后，国内钢材市场开市跌势趋缓，多数人士预计在经历了节前的下跌之后能出现一波小反弹然后再探底，但昨日螺纹钢的暴跌与电子盘的重挫让反弹尚未形成便再陷下跌行情，国内钢材现货也出现了快速下滑，期货、现货都跌破了重要的支撑点位，目前市场上恐慌情绪正在蔓延，连最乐观的市场人士都开始怀疑热卷、螺纹钢能否守住4000元/吨的大关。在欧债危机深化，国内外市场经济环境欠佳，原材料开启下跌行情，生产成本逐渐下降，而钢材库存在节后强劲反弹，市场供需压力愈发明显。长期来看，此轮价格下跌的底部在哪里现在没人能够说清，热卷、螺纹钢价格能掉到4000元吗？如果到了，4000元/吨的价格就是底部了吗，下一个支撑点又在哪里？

    资本市场的动荡是钢材价格下跌的根本原因

    回顾国庆之前，引发国内外资本市场的元凶就是美联储的扭曲操作代替QE3，导致了大宗商品价格倾泻直下；而欧债危机持续发酵，三大评级机构轮番下调部分国家主权和银行评级；德国高调宣称出手救济希腊，欧盟内部却现分歧，增加了欧元区经济发展前景的不确定性。国内新的经济风暴也正在形成，随着温州老板跑路的新闻不断传出，东南沿海中小企业倒闭潮如2008年的景象再现，让市场人士担忧中国出现的资金链的危机。在此期间，道琼斯工业指数振幅11.73%、英国富时100振幅12.12%、法国CAC振幅20.72%、德国DAX振幅21.35%、日经225指数振幅6.12%、大宗商品出现L字形态；国内A股跌破前期低点，成交量一度创下地量……正是资本市场的大幅动荡让钢材界人士有了山雨欲来风满楼的感觉，纷纷猜测经济危机何时爆发，悲观情绪滋生后便加快套现资源、回笼资金，在期货市场上则重仓放空。昨日，国内大宗商品普遍上涨，而钢材的基本面较差，大量资金乘虚而入追捧螺纹钢，才导致了价格的暴跌。

    钢材产量高企而需求萎缩导致库存快速上升

    中钢协数据显示，10月上旬粗钢日产量为193.39万吨，较9月下旬上升0.2%。自2月下旬以来，粗钢日产量持续高于190万吨，高于2010年的日产量170万吨。此次产量回升与钢厂9月上中旬开始的集中检修结束，部分钢厂受“十一”假期影响提前安排生产合同集中生产有较大关系。然而，即便9、10月份钢价不断走低，钢厂利润下降，目前国内钢厂减产意愿并未显现，据闻上周还有部分中板钢厂竞相下调价格，刺激贸易商订货，如普阳钢厂的中厚板以4200元/吨的价格接单。

    上半年粗钢产量同样在190万吨以上，为何库存不断下降？主要是当前的下游需求与上半年截然不同。上半年国内需求仍能保持正常，保障性住房和高铁项目对建材的消化明显，汽车、机械行业虽然增速下降，但用钢需求仍能保持正常。但在3季度末开始，国内PMI指数回落到枯荣线之下，终端企业对钢铁等原材料的采购明显回落。加上目前在连续不断的房控政策下，特别是二三线城市限购令的推出，使得整个房地产行业遭受严重打击，整体市场进入低迷状态，而从决策层释放出的信息来看，宏调力度并未有所放松，且这种趋势年内恐将难有改变。同时汽车、机械制造、家电等行业持续低迷运行，一定程度上也制约了板材等品种的需求。

    库存方面，国庆之后钢材库存在节后增加明显，尤其线材、螺纹库存上升速度急剧加快。数据显示，截至10月14日，全国钢材社会库存量为1552.29万吨，比节前上升68.32万吨。从分品种来看：全国线材社会库存量为127.95万吨，比节前上升9.88%；螺纹钢社会库存量为597.68万吨，比节前上升5.84%；热轧卷板社会库存量为492.63万吨，比节前上升4.23%；冷轧卷板社会库存量为154.09万吨，比节前上升0.73%，由节前的下降转为上升；中厚板社会库存量为167.27万吨，比节前上升1.32%，由节前的下降转为上升。

    原材料价格下跌刺激钢价进一步下探

    从国庆前开始进口矿市场继续走跌，近日有加速下跌的趋势。由于钢厂检修计划的增多，加上钢材价格下跌不止，矿石贸易商出现恐慌心理，后市持不乐观心态居多。昨日，三大矿山之一的淡水河谷主动发函，称鉴于目前铁矿石市场新变化，决定按照当期的指数价格调整四季度的铁矿石报价，每吨从175美元降到了160美元，铁矿石全球供求关系发生变化的信号正在不断放大。现国内63.5%印粉外盘主流报价在165-167美金/干吨左右，较今年的高点已经下降30美元/吨，跌幅为15.38%。天津港63.5%印度粉矿价格为1260元/湿吨，62%印度粉矿1250元/湿吨。唐山酸基铁精粉价格为1070-1080元/吨，较前期价格下跌30元/吨。目前废钢、生铁市场稳中趋弱，成本给予钢价支撑有所减弱。虽然主导钢厂宝钢11月份板材政策开平盘，但在市场倒挂严重的行情下，后期国内钢企下调出厂价格的概率较大。生产成本的降低与钢厂出厂价格的下降将进一步刺激市场价格继续下行，后期钢市面临较大的下滑风险。

    昨日钢材期货价格、热轧电子盘价格大幅下挫，突破了关键支撑点，继续下跌的空间被打开。现货市场销售持续低迷，下游用钢的需求难有好转，总体价格下跌之势难以扭转，预计下周国内钢材市场现货价格继续深跌阻力将增强，总体下跌幅度将有明显放缓。

    不过，从较长时间周期来看，国内钢材需求依然呈萎缩趋势，对建筑钢材需求形成强有力拉动的基础设施建设投资进入下半年后严重萎缩，从2009年最高近60%的增速下降至2011年下半年的不足10%，其中铁路行业投资甚至出现了负增长；房地产行业投资增速也持续下降；被寄予厚望的1000万套保障房项目上报的开工率基本接近100%，但资金紧张导致的施工进度缓慢，能提供的需求也较为有限。需求的萎缩，使得市场商家销售资源困难，资金回笼周期拉长，从而影响市场心态。因此，预计在经过国庆后的快速下跌之后行情可能出现短暂的横盘整理，年底仍可能有较大的回落空间。

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