Q345B273*10无锡合金钢管30亿转债无人转股

近期，早在2007年发行的老转债唐无锡合金钢管债(125709行情,资料)因即将到期再度进入投资者视线。由于最初30亿规模的唐无锡合金钢管债上市后转股或回售金额仅为10万元，意味着在下月中旬该转债到期后，河北钢铁(000709,股吧)方面很可能将面临将近34亿元的偿付款。尽管公司账面现金较为充足，支付这笔费用并非难事，但钢铁行业承压已久，公司不得不面对股价低迷无人转股而“回吐”巨款的遗憾。

　　近期，河北钢铁已两次发布转债到期提示公告，称唐无锡合金钢管债将于11月29日停止交易，宣告了这支老牌转债即将告别市场。在目前上市公司发行的可转债中，唐无锡合金钢管债可谓“年份”最久的转债。该转债于2007年12月28日上市，至2012年12月13日到期，发行数量3000万张，对应规模30亿元，初始转股价格20.8元/股。根据到期偿还的条款设置，上市公司在唐无锡合金钢管债期满后5个工作日内按可转债票面金额的110%加当期利息，赎回尚未转股的全部可转债。按照河北钢铁公告，“唐无锡合金钢管债”到期本息合计112.0元/张（含税）。而在第三季度末，累计转股的唐无锡合金钢管债仅为10.34万元，选择回售的仅2500元，期末尚有超过29.99亿元的唐无锡合金钢管债流通。

　　这正是河北钢铁可能要面临的兑付压力。在目前可转债市场上，唐无锡合金钢管债长期因为正股价远远低于转股价而无人转股，由此，目前的持有人选择持有到期将是大概率事件。“在目前上市的可转债中，唐无锡合金钢管债体现为明显的债性，基本可以视为固定收益债券。” 一位券商金融工程分析人士指出。去年11月24日起，唐无锡合金钢管债因为公开增发而执行新的转股价，由调整前的9.36元下降至7.57元。当日公司收盘价3.7元，几乎相当于转股价的对折，此后公司股价更是一泻千里，在今年1月5日创下新低2.75元。昨日公司收盘价2.37元仅相当于转股价的三成。

　　如此股价不触发回售亦难。2011年12月14日，唐无锡合金钢管债进入最后一个计息年度，由于债券持有人在每个计息年度内可行使回售权一次，由此公司持续下跌的股价表现自然触发回售，从12月14日截至2012年2月2日，“连续30个交易日收盘价低于当期转股价70%的”条件正式满足。当时公司给出的回售价为含税价格102元/张。显然，由于不到一年之后唐无锡合金钢管债即将到期，公司给出的到期赎回价格高达112元/张，此番回售触发自然响应者寥寥，仅有1张唐无锡合金钢管债选择回售。

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