6063铝管跌幅过大而出现的报恩性反弹　招商期货金属高级分析师：9月份，短期来看。钢材价格强劲反弹带动铁矿石价格大幅上涨。受此影响，巴西矿、澳矿至中国的海运费先后上扬，波罗的海干散货指数也在创新低后拉升。海运费的上涨反过来又对铁矿石价格形成支撑，令钢材价格坚持坚挺。近期，6063铝管平均生产利息上升至34003500元/吨，而螺纹钢1301合约最近在下探至3436元/吨后反弹，利息支撑作用显现。目前，金九”新增有效需求有限，钢贸商“蓄水池”功能受损，钢价继续大幅上涨缺乏条件。不过，银十”需求仍值得期待，近期宝钢、武钢的十月价格政策选择持平，也暗示钢厂对后市的信心。因此，预计短期钢价与矿价进入观望期，横盘的可能性较大。目前社会库存下降主要是因为近期房地产行业投资增速、开工施工面积的回升所致，加之二季度以来不时下跌的钢价使钢贸企业元气大伤，目前略有改善的需求导致钢贸企业没有足够的信心囤货。综合来看，目前建筑钢材消费仍然疲软，社会库存的下降对应的钢厂库存的不时上升，但钢厂普遍原材料库存较低。从粗钢日产量数据就可以直观反映出目前6063铝管开工率仍然处于高位，由于钢厂亏损始终无法有效继续，导致减产积极性不高。如果后市需求能够维持好转趋势，不排除钢价在钢厂微利减产面积有限的情况下缓慢回升，但由于供求矛盾仍然较大，钢价回升高度有限，钢价真正反转仍需钢厂大面积减产支持。

由于需求完全恢复仍然尚待时日，目前决定钢价的主要因素是供给因素。只有当铁矿石价格较为坚挺，令钢厂继续亏损，钢厂自愿减产下(笔者预计减产到185万吨的日均产量)短期钢价才能得到有效支撑。由于中期需求向好，第四个季度钢价更大水平上取决于实际需求的复苏水平。如果不再出现更严的房地产市场宏观调控政策，铁道部也加快铁路基建建设，6063铝管加上各地前期批复的项目陆续上马带动国内投资增速回升，四季度钢价将会逐渐回暖。